① 环球本周看点：非农就业报告成为焦点 欧洲央行是否会如期降息？

上周美联储最青睐的通胀指标基本符合预期，支撑了美联储年底前降息的希望，在美国国债收益率飙升的背景下，美股虽有回落，但并未一路溃败。展望本周，投资者最为关注的还是非农就业数据，经济放缓将进一步支持联储降息预期。SEB Research的分析师认为，接下来美股将进入一段动荡时期，因为美联储需要几个月的疲弱数据才能软化立场。欧洲央行将于周四公布利率决议，外界普遍预计该央行将降息25个基点，因通胀呈下降趋势，且近期一众欧洲央行官员相继发声，称6月降息的时机已经成熟。

评论员许戈：美国一季度GDP年化季率增速下修至1.3%，较初值1.6%下修0.3个百分点，较去年四季度的3.4%大幅放缓。4月核心PCE物价指数环比增长0.2%，为今年内最低增速；同比增速放缓至近2.8%，创三年新低。市场对美联储降息预期略微上扬，但幅度不大。高利率对美国经济影响初显，个人开支与企业借贷降温。市场关注本周将公布的美国非农数据，如果就业市场也出现同步降温，可能导致9月降息概率有实质性提高。

国金证券财富中心策略分析师黄岑栋：9月美国降息概率目前为5成左右。从目前看，美国部分消费数据已经有所走弱，但制造业偏强劲。如果美国降息，则有利于国内货币政策进一步宽松，对A股也有利。

② 美国科技股为何突然崩了？

纳斯达克指数上周五自5月初以来首次跌破21日均线，技术面开始出现疲态。市场对AI的恐慌性买入戛然而止，半导体行业ETF SOXX盘中一度跌超3%。高盛TMT行业专家Peter Callahan表示，英伟达等科技巨头虽然营收高速增长，但投资AI的成本巨大，引发市场对科技股盈利能力和估值合理性的担忧。软件行业迎来史上最差财报季，昔日明星赛富时等公司正面临增长放缓的严峻挑战。高盛认为，软件行业距离复苏还很遥远。Callahan表示，在上周的财报发布后，有越来越多的证据表明，企业的重心正在从2023年的成本节约转向2024年的投资。推动这一转变的主要因素是英伟达预计未来几年将实现1500亿-2000亿美元的收入，且毛利率高达75%-80%。但谁将为英伟达如此高的毛利率“买单”？高盛认为，在当前经济周期放缓的背景下，投资软件这样一个长期增长行业变得非常具有挑战性。

评论员许戈：美股科技股上周集体跳水，特别是软件股，主要原因是市场担心以英伟达为首的芯片企业利润增加，却令其它科技股企业的运营成本和利润出现压力。同时，软件股近期业绩的放缓，也令市场担心在应用层面，AI是否会出现问题。这种担心可能只是暂时的，在AI目前的发展速度下，正常的软件发展速度相形见拙，但在未来会加快。目前市场或仍处在AI的基建期，投入的资金加大了成本，但未来会带来公司业绩的增长。

国金证券财富中心策略分析师黄岑栋：国内目前更关注AI的应用。近期AI PC相对于人工智能走势明显强劲，这就反映出投资者目前更关注AI在应用端的成果。

③ 铜价再迎重磅催化！全球最大铜供应国智利月产量创一年多来新低

全球最大规模铜供应国智利录得一年多来最低的月度铜产量，利好LME铜期货价格。高盛将今年铜价的预期从此前的每吨1万美元上调至1.2万美元，并表示铜价明年须涨到1.5万美元/吨才能避免不断扩大的供给缺口。全球最著名的大宗商品交易员之一、对冲基金经理Pierre Andurand预计，由于供应难以跟上需求激增，铜价仍有巨大上涨空间，在未来几年内或将翻两番，达4万美元/吨。摩根士丹利预计，AI数据中心将成为铜需求新增长点，预计2024年-2027年，全球AI数据中心对电力的需求将以18%的年复合增速增长，对铜的需求将从去年的20万-50万吨增长至2027年的50万-120万吨，年复合增速达到26%。大宗商品贸易巨头托克集团近期也指出，预计到2030年，与人工智能和数据中心相关的铜需求可能增加多达100万吨，并在本十年末加剧供应短缺。

评论员许戈：铜产出的下滑，或令供需矛盾火上添油。今年，铜的需求主线明确有三条：新能源、数据中心以及地缘局势冲突。投行预期今年铜的目标在1.2万美元/吨，而未来甚至高达4万美元。短期由于铜价快速上升，可能迎来盘整调整期。

国金证券财富中心策略分析师黄岑栋：铜价在短暂休整后或将继续上攻。需要留意的是国内新能源产能控制的政策是否会出台。

④ 苹果5月带头计划创纪录回购 Siri或可控制所有APP功能

苹果创纪录的回购计划提振了整个美股的回购活动。根据Birinyi Associates的数据，美国上市企业在5月宣布了2010亿美元股票回购计划，同比增长超过41%，是有记录以来的第五高。5月初，苹果在一季度财报电话会上官宣1100亿美元的股票回购计划，占美股回购计划总额的一半以上。另有消息称，苹果公司计划用更先进的人工智能对Siri进行全面升级，此举将使用户能够用声音控制各个应用程序的功能，但可能要到明年才会发布，届时它将成为iOS 18后续更新的一部分。这将是苹果重新进军人工智能领域的核心内容。此前，苹果据称已接近与OpenAI达成协议，将聊天机器人和其它技术整合到iOS操作系统中，并仍在与谷歌母公司Alphabet就未来使用其Gemini软件进行谈判。苹果公司押注iPhone、iPad和Mac的新AI功能以及Siri功能的增强，将鼓励用户升级设备，许多AI功能需要iPhone 15 Pro或更高版本才能运行。与此同时，Mac和iPad至少需要一个M1芯片。

评论员许戈：苹果创纪录的回购计划一部分是彰显对企业本身的信心，另一方面，也是对抗公司股价今年的下跌。苹果的人工智能一直较其它巨头落后，但未来可能加速，在AI之下的Siri或能直接控制所有APP，可关注下周（太平洋时间6月10日至14日）举行的苹果全球开发者大会。

国金证券财富中心策略分析师黄岑栋：6月10日是比较重要的一天，开发者大会中苹果的技术方向将成为焦点。国内方面，可以关注两条线，一条是苹果产业链，另一条是消费电子。

⑤ 放弃四年后 OpenAI重启机器人项目

肌萎缩侧索硬化症，又称渐冻人症，是一种慢性进行性神经退行性疾病，主要影响运动神经元。它主要累及脊髓前角细胞和锥体束，导致肌肉跳动、无力、萎缩、肌张力增高、病理征阳性、腱反射亢进等症状。患者常常首先出现一侧或双侧手指活动的笨拙无力，随后手部小肌肉萎缩，逐渐延及前臂、上臂、肩胛带肌群。随着病情的进展，患者可能会逐渐丧失行走、说话、吞咽和呼吸的能力，最终因呼吸衰竭而离世。

胆固醇分为高密度脂蛋白胆固醇（HDL-C）和低密度脂蛋白胆固醇（LDL-C）两种。HDL-C被誉为“好胆固醇”，因为它有助于将胆固醇从动脉壁中移除，从而降低心血管疾病的风险。

AI重燃机器人投资之际，OpenAI正式重启其解散近四年的机器人项目。但OpenAI尚未公开宣布其自主研发的机器人技术的更多细节。过去一年，OpenAI的内部创业基金已投资了多家从事人形机器人研发的公司，包括Figure AI、1X Technologies和Physical Intelligence等，这些公司的融资规模在数千万至数亿美元不等。OpenAI副总裁Peter Welinder表示，通过与Figure等公司合作，OpenAI希望探索在大型多模态AI模型支持下，人形机器人能够达到何种程度的智能化水平。这意味着，OpenAI可能将专注于开发机器人的“大脑”，即高度智能化的AI系统，而将机器人本体的研发交由合作伙伴完成。

评论员许戈：AI在机器人上的运用，是当下最广阔的赛道。而机器人的核心仍是智能系统，OpenAI具有绝对优势。今年OpenAI与Figuer公司的合作也显示它将集中致力于智能开发，而机械系统将由合伙公司提供，OpenAI的入局或给机器人领域的商业化发展带来强劲推动力。

国金证券财富中心策略分析师黄岑栋：看好机器人产业的发展，可以关注轴承、减速器等。

华福证券机械设备行业周报：近日安徽省工业和信息化厅发布《安徽省人形机器人产业发展行动计划（2024-2027年）》（征求意见稿），其中谈到人形机器人是未来产业的重要方向之一，有望成为继计算机、智能手机、新能源汽车后的颠覆性产品，将深刻变革人类生产生活方式，将重新定义AI时代的工人，将重塑全球产业发展格局。相关标的：1）传感器：安培龙、柯力传感、汉威科技、华依科技等；2）电机：步科股份、伟创电气、江苏雷利等；3）丝杠：贝斯特、北特科技、鼎智科技、新剑传动等；4）减速器：双环传动、绿的谐波、中大力德等；5）机器视觉：舜宇光学、奥比中光、奥普特等。

从华尔街到陆家嘴

近期，美国股市出现了明显的分化现象。道琼斯工业平均指数的走势明显弱于纳斯达克综合指数，这与两者的指数编制方法密切相关。市场对于美联储年内是否降息的预期存在较大不确定性，这可能会对股市产生一定的影响。尽管如此，科技股，尤其是与AI相关的科技股，由于其创新性和市场前景，仍然受到投资者的青睐，表现相对突出。

莱克在其离职声明中写道：“在过去的几年里，安全文化和流程已经被闪亮的产品所取代。”

随着OpenAI彻底告别伊利亚时代，奥特曼将继续完成当年未竟的野心。

美国4月通胀回落，进一步提振市场乐观情绪，带动美股三大股指创新高，道指盘中首次突破4万点大关。此外，科技股全面大涨，包括AI龙头英伟达、AI服务器龙头戴尔科技涨势不错。且受到科技界“AI月”的推动，大型科技股在内的微软、苹果、谷歌等普涨。券商普遍认为，海外巨头AI投入的加大，将带动AI服务器、AI芯片、光模块等AI基础设施需求，也将持续提振AI算力景气度。

奥尔特曼同时宣布合法的配资公司排行，雅库布将接替伊尔亚，成为OpenAI的首席科学家。