资料显示，景兴转债信用级别为“AA”，债券期限6年（票面利率：第一年为0.3%，第二年为0.5%，第三年为1.0%，第四年为1.5%，第五年为1.8%，第六年为2.0%。）股票杠杆是多少，对应正股名景兴纸业，正股最新价为2.6元，转股开始日为2021年3月4日，转股价为3.38元。

　　今天市场的排面肯定是北交所，全天强势上涨。截至7月17日收盘，近10股30CM涨停，近百股涨超10%，北证50指数大涨7.2%。

　　对于A股投资者来讲，涨跌都得找找原因。大涨才能吸引目光，但是北证50指数并不是今天才开始上涨的。

　　真相是这波行情的起点是7月9日，北证50指数在触及年内低点后开启反弹，短短7个交易日，涨了百余点，累计涨幅13.81%。

　　上涨早有迹象，但7%的大涨则需要是基本面的反转，或是政策驱动，或是消息面刺激，这一次，原因为何？

　　近期，财联社与东吴证券研究所正式共同推出“北证精选”指数，初期涵盖30只标的。收录规则包括：基本面优良的细分赛道专精特新小巨人/业绩稳健增长/未来成长性突出/市场热门主题相关。随着市场指数的丰富，为投资者提供跟踪和投资北交所市场的工具，这有助于引入更多的增量资金，提高市场流动性，使得更多投资者能够分享到北交所市场企业成长的红利。

　　大涨的逻辑是什么？

　　每次北证50指数、科创50指数大涨，市场找原因之时，总有所谓“降门槛”的猜测，不过这一次，市场并没有小作文出现。

　　北证50指数成份股无一下跌，北交所249只个股仅有2只下跌，9只30CM涨停。北交所上一轮大涨还要追溯到今年2月全市场的反弹，但在2月底达到年内高点后，小票活跃度陷入冰点，一路跌跌不休。

　　对于此次大涨的原因，业内分析主要有以下几点：

　　首先，有持续的增量资金进场抄底。中国小康建设研究会经济发展工作委员会专家余伟表示，北交所今天的成交金额超过130亿元，是北交所最近日均成交金额的4倍多，是昨天放量58亿元的一倍多，但占沪深A股日成交金额的比例也只有不到2%。因此，北交所这两天的放量大涨是久跌后增量资金跑步进场抄底反弹的持续发酵。

　　余伟认为，接下来只要成交量能稳中有升，北交所行情仍可看高一线。在今年国内资本市场相对低迷的情况下，北交所有望率先企稳反弹，开启第二波“北交牛”。同时，他也提示投资者，即使在北交所行情大好的积极乐观情绪下，仍要保持理性和谨慎，尽量避免盲目冲动追高。

　　其次，美股大小盘风格切换映射效应。美联储“鸽派”发言，降息的确定性增加。制霸美股的“科技七巨头”开启回调，小票活跃度增加。美股周二不仅标普500、道指创新高，小市值的代表罗素2000指数更是大涨3.5%。

　　有意思的是，这只指数也是在7月9日启动，截至目前累计涨幅超过11.04%。与北交所可谓是“神同步”。

　　“像英伟达等美股科技股有基本面、有上涨逻辑，可以简单粗暴地理解为美股红利，在高息的市场中有抱团的效应，随着美股降息预期确定性加强，大票开始兑现，资金开始去炒作小票，当前可能就是在经历这样一个大盘要开始瓦解的过程。”某分析人士向财联社记者表示，与此同时，金价在昨晚创新高之后，黄金股却开始高开低走，属于同样的逻辑，黄金和铜开始进入短期的兑现阶段。

　　在高盛、摩根士丹利等国外投行的报告中，多方数据也在验证美股的风格大切换正在来临。比如，高盛的数据显示，上周标普500指数11大板块中有7个板块遭遇资金净流出，主要集中在信息技术、通讯服务和必需消费品等板块；摩根士丹利也表示，上周全球对冲基金对美国软件类股的敞口触及多年来新低。

　　第三，A股自6月以来多次试图风格切换。按照过往管理，资金习惯在6月进行风格切换，今年全市场都在寻求确定性资产，高股息、红利涨幅明显，在6月初有券商首席基于经济向高质量发展“硬科技”转型升级判断，高呼科特估突围，但是随后另有首席反驳称，“科特估难言有大级别行情”。

　　讨论随着市场进入缩量而戛然而止，尤其是在国家队等大资金持续托底沪深300、中证500、中证1000等指数的背景之下，风格切换也未能完成。

　　近期关于高股息、红利板块是否已经形成抱团的讨论也在增加，在银行、电力等板块纷纷创新高的当下，市场炒作资金自然不愿意追高，因此也期待小票行情。某分析人士向财联社记者表示，期待小票上涨一定程度上活跃市场交易，原因在于小票上涨需要的资金少，而上涨带来的赚钱效应更能吸引增量资金。

　　因此，近期市场交易风格有从注重红利、稳定属性的大盘股逐步转向科技、成长属性的中小盘股的趋势。北交所作为服务创新型中小企业的重要平台，其上涨行情可能受益于投资者交易风格切换影响。

　　第四，北交所新资金引入实质性利好。在券商分析师看来，目前北交所优质公司储备充足，挂牌质量大幅提升，后续随着社保、保险、养老等耐心资本积极入市，估值和流动性有望迎来提升。

　　东吴证券北交所团队首席分析师朱洁羽表示，截至2024年5月，北交所合格投资者近700万户，社保基金、保险资金、QFII均已入市，累计900余只公募基金参与市场投资，政策端强调壮大耐心资本，推动保险资金、社保基金、养老金等长期资金积极入市，看好下半年北交所新增做市商，流动性有望得到改善。

　　风格切换能否成行？

　　在北交所大涨的同时，今天大票也有所表现。不同于北证50指数全天强势，沪深300ETF、中证1000ETF、中证500ETF等核心宽基品种在午后持续放量。

　　截至收盘，今天成交额超过10亿的ETF多达12只，核心宽基占据11只。4只沪深300ETF成交额今日均创下3月5日以来天量，合计近235亿元；其中华泰柏瑞沪深300ETF成交额达80亿元，易方达和华夏沪深300ETF分别成交近60亿、51亿，嘉实沪深300ETF成交额也达到44亿。

　　成长风格也有不错的成交，此外，南方基金旗下的中证1000ETF、中证500ETF成交额均超过30亿。

　　在市场解读中，沪深300ETF等核心宽基的突然放量已经成为“国家队”等大资金入场的信号，而非市场的行为，与之相对应，北交所拉涨更多在于市场情绪。因此，市场更为关注的是，此次风格切换能否成行？

　　有业内分析人士向财联社记者表示股票杠杆是多少，从今天行情来看，微盘股指数下跌1.21%，中证2000指数、中证1000指数也分别下跌了1.73%、0.85%，依然在调整周期。北交所走强能否提振小票、微盘走强，还需观察市场资金热度、投资主线明确以及外围市场综合作用。